美媒《华尔街日报》2月16日刊发采访报导，称采访了超过12名中共官员及政府顾问，发现中共高层早于马云去年10月公开批评中共监管机构之前，已经开始调查蚂蚁股权结构。
据报，中共经过长时间调查蚂蚁集团的股权结构后，发现江泽民长子江绵恒的儿子江志成、中共政治局前常委贾庆林的女婿李伯潭等“红二代”，均是蚂蚁秘密投资者。
其中毕业于哈佛大学的江志成最瞩目，其在香港创立私募基金博裕资本（Boyu Capital），与马云交情甚深。
江志成的博裕资本，于2012年联同中国投资有限责任公司、国家开发银行和中信集团组成财团，集资71亿元（美元，下同），协助购回由雅虎持有的阿里巴巴股份。该财团购入阿里约5%股份后，阿里两年后在美国上市，财团获利甚丰。
博裕资本也有股份投资蚂蚁，手法非常迂回。报导说，由于中共限制境外公司投资支付业务，博裕资本先在上海成立一间子公司，再由子公司投资公司，然后由该公司投资私募基金北京京管投资中心（下称北京京管），后者出面投资蚂蚁。
2016年蚂蚁集团曾进行一轮集资，向16位投资者筹得45亿元，北京京管是投资者之一。2018年蚂蚁再集资218亿元人民币，北京京管晋身蚂蚁10大投资者之一，持有蚂蚁近1%股权。
不过，在蚂蚁招股书中，只看到北京京管名字，并没有提及博裕资本或江志成。
贾庆林的女婿李伯潭也是蚂蚁的秘密投资者之一。报导说，李伯潭首先在北京成立昭德投资有限公司。该公司透过多层投资，最终由上海众富投资出面入股蚂蚁。
报导还说，很多马云的朋友也隐藏身份投资蚂蚁，当中包括复星集团董事长郭广昌、中国泛海控股集团董事长兼总裁卢志强、巨人网络董事长史玉柱等人。
也有人透过亲属间接投资蚂蚁，例如万向控股有限公司副董事长肖风，由其妻黄荣平出面投资一间“置付（上海）投资中心”，再由该公司投资蚂蚁。
此外，马云为了能让蚂蚁顺利上市，还让中国退休基金和中国投资有限责任公司入资，因此蚂蚁上市进程仅用了36天。但其上市计划最终却被习近平刹停。
许多观察人士研判，马云去年10月底在上海外滩金融高峰会上痛批中共金融政策，令北京震怒，成为蚂蚁集团此番遇挫的导火索。
但也早有分析认为，是马云背后的势力让习近平不安。
台北的资深媒体人、财信传媒董事长谢金河接受美国之音采访时分析说：“蚂蚁上市市值可能窜升至4,000亿美元以上，但如果蚂蚁潜藏着反习派的股东？这个力量非同小可，也许这是一个缐索。”
外界认为，马云在中国经济濒危、中共内斗激烈的背景下，敢于在金融高峰会这样备受瞩目的场合公开批评中共中央，的确意味着中共内斗加剧，也显示马云所代表的势力仍意图挑战习近平。