【2019年9月10日】（欧洲希望之声记者钟宝综合报导）目前欧元区经济羸弱不堪，通货膨胀疲弱得令人忧虑，令欧洲央行背负压力。本周四（12日）的欧洲央行会议将是现任欧洲央行总裁马里奥·德拉吉（Mario Draghi）倒数第二次主持央行会议，其政策方案可能是其掌控政策方向、强化他欧元捍卫者角色的最后一次重大行动。从而成为国际社会和金融市场关注的焦点。
通货膨胀目标的重新诠释
据报道，德拉吉在今年7月曾暗示重新诠释通货膨胀目标，这是欧洲央行政策架构的基石。
据华尔街日报报道，欧洲央行决策官员设定的通货膨胀目标为低于但不超过2%，此一目标已经维持16年之久。特拉吉6月在葡萄牙辛特拉演说论及“对称性”，也就是通货膨胀可能升至2%之上，然后停留在这上方，7月他又提了一次这个论点。这是欧洲央行前所未见的货币宽松倾向可能维持更久、以确保通胀率上升的明确讯号。
预计本次欧洲央行会议后的记者会上，德拉吉可能被问到对称性的意涵，也有可能被问到欧洲央行是否计划正式检讨通货膨胀目标。
RBC全球宏观策略师彼得•夏弗里克（Peter Schaffrik）认为，欧洲央行将会跨出更大一步，调整前瞻指引以明确提及对称性。
不过并非所有人都认为德拉吉有必要讨论通胀目标。路透社分析指出，欧洲央行手中握有多种政策工具，但每一种都有其复杂性，要么是效果存疑，副作用太大，要么就是直接受到某些关键决策者的反对。德拉吉能指望的最好结果就是提振信心，以便让政府有足够的时间来履行自己的职责。
“这很可能是2016年3月以来最引人关注的会议，因为我们正处于经济问题、政治问题和央行新总裁就任交汇的时间结点” ，百达财富管理策略师弗雷德里克•迪克罗泽特（Frederik Ducrozet）称，“问题在于：不管欧元央行推出多大规模的刺激措施，都无法让美国和中国达成贸易协议，也无法提振中国增长，或是让英国与欧盟签署并执行退欧协议。”
自2016年以来的首次降息
据路透社报道，欧洲经济正在低增长和低通胀中苦苦挣扎着。随着美联储进入9月议息会议前静默期，全球目光在本周转向欧洲市场。为此，欧洲央行认为，是时候打出降息牌，来解决经济增长之忧。12日的会议上，欧央行将公布利率决议，市场预期欧央行将在美联储降息之前率先行动，将存款利率从-0.4％下调10个甚至20个基点，这将是欧洲央行自2016年以来的首次降息。
这次降息的其中一个目标是解决欧元区低通胀的问题。从之前公布的欧元区8月总体通胀率来看，其初值仅为1%，远低于欧元区设定的2%的通胀率，与7月持平，系2016年底以来最低。且欧元区经济增长疲软，通胀预期数字显示，通胀率还要很多年才会达到欧洲央行目标。
报道说，早在6月18日，德拉吉就在葡萄牙辛特拉（Sintra）发表告别演说中提出了最新计划。他表示，即便利率再低，欧洲央行也有充足的货币“弹药”，此外还有降息的前瞻性指引和大规模资产购买计划。
高盛策略师上周五(6日)表示，市场预期发生了很大变化，符合其预期的结果可能不会发生，短期内欧元兑美元也不会继续走低，即便欧洲央行将在本周会议上宣布实施大幅宽松降息举措，欧元在本周会议前后也不会大幅下跌。此外，“无协议”脱欧的风险降低，以及意大利政局更加稳定，都可能在一定程度上提振欧元。
面对欧洲央行降息的预期，德意志银行首席执行官克里斯蒂安·泽温（Christian Sewing）此前警告称，欧洲央行若进一步调降利率，对经济产生的效果不大，产生的副作用倒是不小。
泽温的担心并非空穴来风。时间倒回至2014年6月，欧洲央行将欧元区隔夜存款利率调至负值，这意味着一旦欧元区的商业银行将钱存入欧洲央行就要提交利息。而已经维持了5年多的负利率，给德国银行业带去的是高额的损失，仅今年一年的损失就高达数亿欧元，过去4年累计损失超过20亿欧元。
泽温认为，欧洲央行已经“放水”到了极限，几乎没有更多手段来有效防范真正的经济危机。
凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家安德鲁•肯宁汉姆（Andrew Kenningham）也表示，“（欧元区）当下利率已经很低了”，甚至可以说是降无可降。
不仅如此，泽温认为降息“只会推高资产价格，令储户负担加重”，利率下滑将对那些有负债或者有资产投资的人有帮助，但多数民众不会受惠，“这会导致社会更加分化”。
欧洲央行下任行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde ）近日在接受采访时表示，欧洲央行仍有降息空间并为负利率背书。拉加德认为，鉴于当前环境充满挑战且仍有降息空间，欧洲央行需要准备好在必要时采取行动，即便这可能对金融稳定构成挑战。
对于引发争议的负利率，拉加德则表示，负利率对欧洲来说利大于弊。她认为，负利率带来的好处大于弊端的原因，在于利率为负时，银行可能会决定将负存款利率转嫁给储户，降低储户的存款利率。但是另一方面，储户同样也是消费者、工人和借款人，在利率为负的情况下，经济会更加强劲，失业率会更低，借贷成本也会降低，他们可以从中受益。从各方面考虑，如果欧洲央行不采取包括引入负利率的非常规货币政策，欧元区民众的境况总体上会更糟。
