【大纪元2015年09月18日讯】今年8月以前，非美元货币全面贬值，高收益债券和新兴市场债轮番下跌，能源和商品行情也都一蹶不振，所幸股市表现仍佳。8月以后，全球股灾爆发，美股进入修正，许多市场陷入熊市，全球股民对于中国经济的展望渐趋悲观，担心人民币贬值的毁灭威力将滚雪球般袭来。
有人将8月的股灾归咎于程式交易者在向来低成交量的8月中兴风作浪所致，有人则担心美联储即将升息，更多的人害怕中国经济撑不住，导致投降式抛售（capitulaion）此起彼落，许多莫名的恐惧主导了投资人的恐慌情绪。
根据麦格理证券在最新报告中的妙喻，1997年的亚洲金融风暴如同新兴市场的“心脏病发作”，当前新兴市场的情况比较像“慢性心血管疾病”。这是目前市场上最看坏新兴市场的言论。
1997年，投机客疯狂狙击泰铢，泰铢被迫贬值后，菲律宾、马来西亚、新加玻和印尼的货币快速跟贬，之后香港股市重挫，引发全球股灾。麦格理认为，此时新兴市场的处境比当年更糟糕。但全球经济下一步果真即将跌入衰退的深渊吗？
诚如世界银行所说，新兴市场今年的经济表现为2008年金融风暴以来最差，但最近各项指标的发展却似乎有“峰回路转”的迹象。
首先，市场的行情总在绝望中诞生。遭受红色供应链袭击和国内投资大户外逃的台湾股市，在8月股灾中自今年高峰大跌近28%，9月以来开始受到国际资金青睐，股价指数自8月低谷以来反弹近16%，涨幅居全亚洲之冠，行情似乎已脱离“红色魔咒”。
其 次，向来具有经济预测功能的“铜博士”自8月26日六年低位已反弹近9%，主因是全球矿业巨头嘉能可（Glencore）决定减产40万公吨铜矿。伦敦金 属交易所（LME）3个月基本金属期货16日全面上涨，铅价上涨2.8%最高，其余金属涨幅都在1%以内。当金属价格跌到矿商必须减产时，行情还会再度探 底吗？
再其次，油价在高盛唱空，预期跌到20美元/桶后，西德州原油最低只跌到43.59美元/桶，16日便因美国库存利多而冲破47美元/桶，自8月低位反弹超过20%。显示油市已形成对利空淡化，但利多却会大涨的中期多头讯号。
第 四点，8月股灾的始作俑者为中国经济失速和人民币贬值。16日上海指数暴冲上涨近5%，此一“政策市”似乎在力守3000点大关，市场盛传当局将投入1万 亿元刺激景气。该指数自5月16日的5,178点崩跌至8月26日的2,850点，跌幅高达44.9%。当全球最悲观的市场止跌时，其它市场还会进一步下 跌吗？
最后，摩根士丹利新兴市场指数16日大涨近2%，创下一个月来最高收盘价822.71点，其中，领涨的俄罗斯和巴西股市一周分别大涨5%和4%，优于道指的近3%。显示市场可能预期美联储9月不会升息，新兴市场可获得喘息。
上述信手拈来的指标或许是“烟幕弹”，或许是“春江水暖鸭先知”，投资人觉得如何呢？
文／金谷道
责任编辑：李玉
